基本药物目录山寨版流传 “独家品种”契机暗涌

新医改方案是今年政府工作的重中之重，而作为新医改方案核心之一的基本药物目录制度无疑是方案的重头戏。据《每日经济新闻》了解，2009年版基本药物目录已经基本确定，目前已经进入向医药企业相关各方征求意见的最后阶段。

近期，记者获得了一份名为《国家基本药物目录中成药品种名单》的文件，这份文件中显示有300多种中药进入了基本药物目录，其中有不少产品属于医药上市公司的独家品种。

基本药物制度是双刃剑

“我曾看到某些专家表示这份山寨目录的真实度较高，但目前无人能确定真假。但我们可以对趋势做出一定的分析，因为其中一些企业进入基本药物目录的确定性比较大，如果公司生产的是独家品种，则受益将更大。”一位医药行业人士表示。

民生证券医药行业分析师练乐尧认为，如果成为基本药物定点生产企业，将有利于企业业绩增长。随着基本药物制度和医改方案的正式推出，一系列具体的有利于定点生产企业的政策措施还将陆续出台，基本药物消费产生的利润将向普药和中成药行业的优势企业集中。

但进入基本药物目录有一个问题是医药企业十分担忧的，那就是国家将对进入目录的药品进行限价措施。

一方面是进入基本药物目录将带动企业的药品销量的增长，另一方面是进入目录之后药品价格将有一定幅度的下降。在一些医药企业看来，基本药物目录似乎是一把双刃剑。

长城证券医药行业分析师王茜表示，“特别是对普药而言，由于生产这类药品的厂家很多，所以面临国家限价的威胁将更大。但是独家品种就不同了，由于生产企业只此一家，受降价威胁并不大。”

“独家企业”期待中也彷徨

这份山寨目录已对二级市场产生了影响，名单中的上市公司从2月2日至近期股价平均涨幅远远高于同期大盘的涨幅，表现更是优于同期的医药指数。

记者发现目前流传的 “山寨目录”中涉及了许多上市公司的独家品种，比如其中提及康缘药业的天舒胶囊、桂枝茯苓胶囊、金振口服液、腰痹通胶囊；*ST中新的清肺消炎丸、速效救心丸、癃清片、小儿解热丸；马应龙的马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、马应龙八宝眼膏；天士力的荆花胃康胶丸。

这些具有独家品种的医药上市公司在二级市场上明显获得了资金一定程度的关注，比如*ST中新从2月2日至近期高点的累计涨幅达到了22.77%，而同期大盘涨幅为19.65%，医药指数涨幅为17.60%。康缘药业(600557,股吧)、*ST中新、天士力(600535,股吧)近期的走势也同样稳健。

“随着基本药物目录发布的临近，具有独家品种的上市公司或将受到市场资金的关注。比如近期的华邦制药涨势就非常强劲，近期大盘回调时该股几乎没有受到影响。”一位私募人士这样告诉记者。

但记者发现相关的上市公司对进入基本药物目录的预期却不像二级市场上那么一致，应该说企业之间的分歧是比较大的。马应龙的有关人士告诉记者：“这份名单当中提及的都是公司的核心产品。如果是独家品种进入基本药物目录肯定是定点生产，受益是可以肯定的。当然价格方面也许会有一定幅度的降低。”

*ST中新的一位工作人员也表示：“公司的药品如果能够进入基本药物目录肯定对公司是有好处的。虽然有可能面临价格上的限制，但总体上来看是利大于弊的。”

相对于马应龙和*ST中新对基本药物目录的乐观态度，康缘药业对进入目录却表现得有点 “心不甘”、“情不愿”。康缘药业的有关人士表示：“对这个目录版本的真实性不好评价，只能说我们还没有接到相关文件，不过这个版本里面提到的几个品种肯定是能进入基本药物目录的。我们管理层一致认为基本药物目录是一把双刃剑，进去了未必就是一件好事。进入基本药物目录后药品的价格会受到限制，可能会有降价的趋势。当然进入目录之后会扩大公司药品的影响。但整体而言，我们对进入基本药物目录并不是很看好。”

“基本上我们的分析也和这些公司的态度一样，对一个企业的获益情况还很难一概而论。”国金证券医药行业分析师李敬雷表示，“具体的影响还是要等待目录发布了以后才能确定。”

“独家品种”应重点关注

近期，中金公司的分析报告也明确指出独家品种具有契机。中金公司的孙亮表示，由于正式目录和定价政策尚未出台，而且医药产品个性化明显，具体影响目前难以估算。从大背景分析，对进入基本药物目录（征求意见稿）的中成药品种，部分独家品种或存在发展契机。

孙亮认为，首先，进行招标时独家品种不会存在激烈竞争，在获取“增量”上更有把握；其次，独家品种通过基本药物进入消费终端，有助于进一步提升企业品牌信誉度和知名度；从定价角度讲，进入基本药物目录的产品利润空间会受到压缩，独家品种定价可能略为宽松，他们可以用“增量”来抵消降价影响，甚至通过“薄利多销”的方式来获取更多盈利。

他表示，从目前流传的中药基本药物目录（征求意见稿）看，独家品种入选而且在公司销售收入中占比例较高的企业关注顺序为康缘药业、云南白药、同仁堂、东阿阿胶、天士力、片仔癀、丽珠集团。

一位私募人士也表示：“该目录中基本上都是一些医药上市公司里的一线、二线白马股，现在看来估值似乎很高，但如果按照动态的市盈率来看估值并不高。如果现在要买一个医药股，肯定是关注那些具有独家品种的医药上市公司。”作者：崔丹