千红制药：独步资本市场的一抹亮色

1月24日，国内领先的生物药品研发、生产企业--常州千红生化制药股份有限公司刊登了招股意向书，A股首次公开发行工作开始启动。作为国家高新技术企业，江苏省技术密集知识密集型企业，国家“新型生化酶高技术产品产业化示范工程”和国家“三药基地”重点骨干企业，能够在辞旧迎新之际独步资本市场，其强大的资本力量必将为公司发展壮大如虎添翼。

从公司发布的招股书不难看出，该公司无论从行业发展前景、公司自身质地、丰厚的滚存利润以及厚积薄发的专业实力等，都为公司的可持续发展和股东创造利润的最大化提供了强大的基础，也成为其登陆资本市场的最大亮点。

技术是根创新是魂

作为国家级高新技术企业，公司主要从事生化药品的研发、生产和销售，目前主要以生产多糖和酶类生化药品为主，共拥有39个药品生产批准文号，涵盖原料药和片剂、注射剂、胶囊剂等剂型，主要产品有冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、小容量注射剂、片剂、胶囊剂、原料药等。代表产品有胰激肽原酶、胰弹性蛋白酶、L-门冬酰胺酶、肝素钠等。所有产品均通过GMP认证。公司主要产品肝素钠原料药、胰激肽原酶、门冬酰胺酶的生产技术已处于国际同步、国内领先水平。

近20年来，公司走“产学研”合作的路子，先后成功开发了胰激肽原酶、弹性酶、L-门冬酰胺酶、复方消化酶等多种先进的、填补国内空白的酶制剂产品。特别是在世界上首次将胰激肽原酶用于防治糖尿病并发症，并取得成功，从而奠定了在这一领域的竞争基础。目前，千红制药凭借强大的研发能力，正在研究开发靶向性重组人抗血栓蛋白药物，肿瘤靶向性细胞凋亡诱导剂TRAIL变体药物两个国家一类新药，其中靶向性重组人抗血栓蛋白被国家科技部列为2009年度国家新药创制重大专项。公司强大的研发实力和专业水准，将使其实现从天然药物提取为基础的传统生化制药企业向高、精、尖的生物工程高技术领域的新飞跃，也将为公司未来发展转变新的增长模式，培育新的经济增长点。

值得关注的是，公司在国内最早将现代分子膜超滤、蛋白质亲和层析、分子螯合、病毒灭活等技术集成运用于生化酶药物和多糖类药物的大规模生产中，突破并掌握影响某些传统生化药物纯度、疗效和成本的产业化技术瓶颈，建立了生化药物产业化技术平台。以这一平台为基础，公司完成主导产品产业链的整合，实施一体化建设。上游紧抓与雨润食品集团等大公司的合资合作，控制制药紧缺资源，下游抓与山德士等国际制药大公司的战略合作，铺设国际化、多元化营销网络，抢占销售制高点。这使千红制药不仅拥有资源保障，对资源来源体现出原料质量的可控性和可追溯性；还拥有从一种资源制取多种生化药品的平台技术，并能够充分利用紧缺的生物资源降低生产成本，提高盈利能力，化解市场波动风险。公司一体化的优势为未来厚积薄发奠定了坚实的基础。

树立品牌提升品质

坚持走树立品牌产品、发挥品牌效应之路。多年来，公司依靠科技进步，不断提升产品技术含量和档次，重点品种肝素钠在国内率先通过欧盟的COS现场认证和药品病毒性试验。重点品种“怡开”的企业内部质量标准被国家药典委提升为国家药典标准，在国内外具有较高的知名度。

从政策大环境看，根据国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》，将生物技术和新材料技术等列为“前沿技术”，加以重点发展支持；2007年发布的生物产业发展“十一五”规划也明确指出，生物产业将成为继信息产业之后世界经济中又一个新的主导产业。2009年发布的《促进生物产业加快发展的若干政策》也提到，加快把生物产业培育成为高技术领域的支柱产业和国家的战略性新兴产业，并将生物医药和生物制药领域作为重点发展的领域，要求加速生物产业规模化、集聚化和国际化发展。

得益于政策向暖的基础，公司凭借独特的专业优势，加之中国在药品的生产、销售和使用等方面制定了一系列严格法律、法规及行业标准，严格的政策壁垒大大提高了该行业的市场准入标准，使得以提升产品品质和技术含量为宗旨的千红制药必将获得稳定而长足的发展态势。

前景广阔增长可期

近几年来，公司一直实施经营上规模、产品创一流的经营战略，着力开拓国内外市场，销售网络遍布全国29个省（市）、区，及德国、意大利、美国、日本、韩国、印度、巴西等国家。现在公司生产的可作为依诺肝素原料的肝素产品，已通过美国FDA的现场检查；“达肝素钠”原料药已于2010年3月获得日本厚生省的进口许可。据了解，肝素钠市场随着赛诺菲专利于2012年到期，国际肝素市场的格局将发生巨大变化，竞争的加剧，将对现有利益的格局和市场进行重新调整。千红制药通过多年的国际营销网络建设和培育，与国际大制药公司的不断联姻并嫁接成良好的合作关系，已经初具优势，形成了客户多元化、稳定化的特点，需求不断得到释放。

市场规模化进一步促进了公司的迅猛发展，公司效益年年增长，实力不断提升，产品销售、利润均以较快的速度连续递增。近几年来，公司主营业务突出，盈利能力较强，主营业务收入和净利润均持续增长。2007-2009年营业收入分别为2.85亿元、4.71亿元、7.43亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4562.53万元、9043.82万元、1.25亿元。

从行业发展的前景看，据IMSHealth发布的《2009年全球药品市场增长预测》报告，医药行业比金融业、制药业受金融危机影响较小，全球药品行业2009年销售额比2008年的7730亿美元增长2.5%-3.5%，市场规模将达到约8000亿美元。就中国市场而言，1999年以来我国医药行业持续快速发展，医药工业总产值年复合增长率接近20%，根据IMSHealth的预测，到2011年我国将成为全球第三大药品市场，药品消费潜力巨大。

千红制药本次拟公开发行4000万股，占发行后总股本的25%。本次募集资金主要用于扩大公司现有主要产品的生产能力，进一步降低生产成本，并优化改进产品工艺，提高产品质量，从而扩大市场占有率，增强产品竞争优势。同时进一步提升公司的研发技术实力，扩大并完善产品营销网络、强化产品市场推广力度，为持续快速发展夯实基础。

市场人士认为，千红制药总股本不大、流通盘较小，公司难以复制的专业能力及长期培养起来的扎实的经营模式，有望为股东提供可靠的回报，而充满前景的行业，也将为资本市场提供充分的想象空间。

千红制药：整合优势赢得广阔市场空间

来源：经济参考报

30年经济持续高速的发展使人们的生活水平不断提高，而人们也更多地把目光投向了生活的高质量，也越来越注重家庭成员的身体健康。加之人口总量的高居不下以及社会老龄化程度的提高，中国医药行业面临着持续快速发展的良好机遇。作为从事生化药品的研发、生产和销售的龙头企业，常州千红生化制药股份有限公司(以下简称：千红制药)在20多年来的成长发展过程中，整合技术研发、产品质量控制及市场网络等竞争优势，以优质的产品赢得了广大客户的好评。

强大技术实力确保产品高质量

制药企业的产品质量关系着广大消费者的身体健康和家庭幸福，一直以来就受到社会的广泛关注。在监管体制上形成了以国家食品药品监督管理局为主导机构的严格的监管体系，同时国家和地方也出台了为数众多的监管法律和规章。

千红制药秉承“以高新技术为先导、以高质量为根本，向社会提供优质的产品和服务”的企业宗旨，不仅积极配合国家机关的检查和审核，严格按照国家的法规生产，而且不断提升技术研发水平和产品质量控制水平，保证了产品的安全可靠。

千红制药在多年的发展中，形成了较为成熟的研发体系。公司在总经理室下设由总经理室成员、各部门负责人及外聘专家教授组成的技术委员会，其主要职责是开发和实施公司新产品，并且完成公司确定的技术攻关及现有产品生产工艺、技术的优化和改进工作。在技术委员会领导下，公司组建了由42人组成的研发团队，团队成员学历素质较高，专业构成广泛，分布于公司制造部、质量保证部等部门，在产品技术研发中发挥了重要的作用。

公司在长期的自主创新与产学研合作中硕果累累，突破了生化药物大生产中的技术瓶颈，将现代分子膜超滤、蛋白质亲和层析、分子螯合、病毒灭活等技术集成运用于生化酶药物和多糖类药物的大规模生产中，取得了显著成效，建立了生化药物产业化技术平台。由于采用了创新技术而使产品的生产技术和质量控制水平达到了国际先进水平，获得了多个国家的技术认证。

高标准的质量控制正是建立在这种坚实的技术基础之上的。千红制药利用其先进的生化药物产业化技术平台对公司主要产品的质量标准进行系统的、有计划的研究和提升，特别值得一提的是，公司对主要产品还制定了高于国家和国际质量标准的要求更为严格的企业标准。

领先的技术、严格的执行标准使千红制药通过了一次又一次市场风暴的严峻考验。例如2008年美国“百特肝素事件”发生后，国家药监局对全国肝素钠原料药和制剂生产企业进行产品质量抽检，公司生产的原料药及制剂质量在抽检中全部合格，这无疑为使用千红制药产品的人们吃下了一颗定心丸，而这也是对千红制药高质量产品的无声肯定。

打造多种优势提升企业价值

千红制药不仅树立了行业产品质量上的标杆，而且还积极拓展企业优势范围，在产品结构优化、品牌价值提升以及市场网络构建等方面也形成了较强的竞争优势。

在产品结构优化方面，相对于主要依赖单一品种产品的国内众多生化制药企业，公司具有产品线丰富、产品结构合理的综合优势，生物质源综合利用程度较高。公司把两大系列产品作为公司的利润支柱，共生产7个品种11种规格的制剂药品。产品收入结构相对均衡，2009年公司生产的两大主打产品毛利额贡献分别为1.3亿元和1.09亿元。

依靠其产品结构优势，公司在市场布局中推行了国际、国内市场并重，原料药和制剂业务并重的经营战略。公司原料药主要出口欧洲市场，在欧洲地区占据约20%的市场份额。同时，公司大部分系列产品主要定位于国内市场，并处于国内市场领先地位。如此一来，公司摆脱了单一品种或单一市场波动的影响，拥有了较强的综合抗风险能力。

通过多年的产品营销实践，公司在生物制药领域获得了良好的市场地位。在全国主要发达地区的城市中与具有国家GSP认证资质的30余家药品营销公司建立了稳定的合作关系，并已在全国10多个省市地区建立了区域营销办事机构，形成了一支专业化营销团队和较完善的营销网络。

另外，公司的前身是1987年成立的常州千红生化制药有限公司，在近20年的发展历程中，公司及其前身专注于药品生产，积淀了深厚的行业与技术管理经验，是细分行业内的领先企业，拥有明显的市场品牌优势。

公司的“怡开”品牌临床效果深受好评，最近三年占据了超过60%的市场份额，已在行业内树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象。而公司的产品在经受住了2008年“百特肝素事件”的冲击之后，在国内外建立了良好的质量信誉和品牌形象，已获奥地利山德士公司、意大利奥玻克瑞公司和德国汉姆公司等欧洲著名医药企业的高度认同。

借力资本市场，增强企业地位

生物医药已经成为现代生物技术生产的重要的产品，生物制药产业也是目前制药业中发展最快、活力最强、技术含量最高的领域之一。起步于上世纪80年代的我国生物制药产业，在我国医药产业体系中的地位越来越突出，被列为我国重点支持的发展领域，已经成为制药行业乃至整个国民经济增长中的新亮点。

在国家的支持和市场的推动下，我国生物制药产业规模保持较快增长，全国生物制药产业初具规模。伴随着市场的日益扩大，千载难逢的发展机遇摆在千红制药面前。千红制药此次进入资本市场，就是要抓住难得机遇，增强企业融资能力，巩固并发展已有优势，开拓其他优势，把企业做得更大更强。

公司将努力提高募集资金运营效率，把募集资金投向多项原料药及制剂扩产项目、生物医药技术研发中心建设项目和营销网络建设项目等五个项目，积极扩大企业产能、提升对新增产能的销售能力。

公司将沿着公司整体发展战略，加大投入力度，继续深化技术研发与创新，整合多种优势，不断拓展企业发展空间，增强企业细分行业领先地位。公司计划利用3至5年的时间，在保持从天然物中提取活性生物医药产品的技术与质量优势的基础上，力争在基因工程产品上有重大突破，逐渐发展成为在国内外生物医药行业有较高美誉度的高新生物医药技术企业。

公司也将继续本着“用心制好药，造福全人类”的经营理念，保持和发挥公司产品质量竞争优势，增强新产品、新技术研发能力，不断提高相关产品市场占有率，全面提升公司核心竞争力，使公司成为细分行业最具竞争力的药品生产企业。